huazi7551211
新手上路
 
加入时间: 2008/01/21
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| 目前我国货币基金的状况 |
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目前我国货币基金的状况 经过数次波折,博时、华安、招商终于成为首批货币市场基金"吃螃蟹者"。
目前受到政策的限制,国际市场上货币基金可以投资的大额转让存单、银行承兑记票、经银行背书的商业承兑汇票,暂时还不在三只基金的投资范围内,甚至连首发的央行票据、银行存款、商业票据都不是其投资的范围。目前,三只货币市场基金投资范围局限于持定剩余期限的债券、央行票据、回购,这样狭窄的投资范围,却冠名于货币基金是不相符的,最多能称之为准货币市场基金罢了,实际上是"短期资金市场投资基金",或者是"短期债券基金"。
目前我国货币市场规模不大、品种单一,机制还不够顺畅。尤其是现在的货币市场业务,只是债券回购、银行同业拆借和商业票据。尽管现在已基本形成签发、承兑、贴现、转贴现、再贴现的票据市场,可是至今还没有形成全国统一的票据市场；没有同等质量的商业本票发行,没有商业票据二级市场,仅仅是贴现和再贴现,或者商业银行间的转贴现,没有实际所有权转让的买断卖断式的交易行为发生。从这个角度上看,目前货币市场基金只能吃货币资金市场的"剩饭",很可能演绎成低风险低收益的基金品种。
虽然今年上半年票据签发超过1.2万亿元,票据贴现与转贴现也超过1万亿,央行票据发行余额接近3000亿,回购协议成交量达到5.04万亿,表现于量大交易也较为活跃。但是三只获批的货币市场基金,投资范围局限于特定剩余期限的债券、央行票据、回购,那么它的投资空间非常小。
三只基金在投资配置上差别不大,却在费用上创新低,管理费为0.33%、托管费为0.10%、营销费为0.25%,投资者合计成本在0.68%。与一年定期储蓄存款税后利率1.584%比较,其货币市场基金的获利空间必须大于2.264%。据华安现金富利投资基金收益的模拟测试显示,在一个月的时间内,三组不同典型投资组合的收益分别为2.691%、2.633%和2.573%,说明空间非常小。
如果货币市场基金规模大,可以在基数大的基础产生一定的收益；倘若规模小,其风险将很可能大于收益,也就是说其规模大小决定货币市场基金的风险和收益。
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