预计“十一五”期间

我国金融业面临的经营风险

2006年的中国又进入了一个崭新的“五年计划”时期，这第十一个“五年计划”是中国在人均GDP超过1000美元之后的关键转折期。“十一五”期间的经济发展将更加注重结构优化和增长方式转变。整个经济发展将集中体现中央提出的科学发展观精神，即国民经济不仅在总量上要保持一个较快的增长速度，而且在增长的质量以及结构优化方面要有显著进步，这将对金融业产生多方面的影响。由于金融业的发展,离不开其所面临的经济环境和经济条件，而这些经济环境和条件将对金融业发展产生直接影响，并产生相应的需求。所以，如果金融业发展不能顺应这些影响和要求，金融资源就会错配，就会增大金融风险。

产生金融风险的原因是多方面的：

第一，“十一五”期间我国的经济结构调整和经济增长方式转变将成为一条主线，这将对金融业发展产生多方面的影响。如果说“十五”及以前时期国有企业布局的调整主要由政府直接组织进行，则“十一五”期间这一进程将更多地由市场决定，由此将产生对企业并购、资产重组等方面投资银行服务的大量需求。尽管经济结构调整,特别是国有企业改革已进行多年，但这一过程仍将贯穿于“十一五”期间的经济发展。原因是：第一，经济增长方式转变需要调整和淘汰过度消耗资源和破坏环境的落后产业、工艺、技术装备。预计在这一过程中，国家有可能提高部分产业的环境执行标准以及技术标准，强制淘汰一批企业，这一过程可能形成银行的不良资产。第二，市场竞争日益激烈将增大企业破产兼并的力度，企业破产兼并(重组)的力度也将加大，银行不良资产也可能因此而增大。

第二，预计“十一五”期间财政向金融的风险转移可能增加。原因是：(1)随着加入世界贸易组织过渡期的结束，国有银行改革将大大提速，核销不良资产、充实资本金的压力剧增，财政风险因此而加大，财政有可能继续采取一些方式向金融业(包括中央银行)转移财政负担。(2)伴随国企改革力度的加大和人口老龄化趋势的发展，社会保障风险(入不敷出)在逐渐增大。这一风险有可能通过一些方式转化为金融风险。比如划转国有资产充实社保基金，就可能使金融市场出现动荡。为减轻国有企业改革而带来的社会保障压力，就可能继续采取逃废银行债务的方式转移部分财政负担。(3)地方债务风险的转移。尽管法律上地方政府不能发债或为债务提供担保，但由于种种原因，地方政府隐性债务负担日益加重。随着财政改革的深入，地方政府的各种隐性债务将逐渐得到清理，在地方债务显性化的过程中，一部分可能转化为金融机构的不良资产。

第三，长久以来，随着西部大开发和振兴东北老工业基地战略的分步实施，区域经济协调发展的步伐将进一步加快。在这一过程中，金融业能够发挥重要作用。一是欠发达地区应在改进金融服务、推进金融创新方面做出更大努力，以吸引资金向这些地区流动。二是应通过适当方式，促使金融机构按一定比例将在当地吸收的资金用于当地。三是应适当发展区域性金融市场。特别是满足国有企业改革和民营经济发展需要的产权交易市场和其它形式的场外资本市场。在一些发达省市的高新技术产业开发区、经济技术开发区等相对封闭的区域内，应率先发展产权及技术交易市场。实现了区域经济的协调发展，将直接关系到全面建设小康社会总体战略的实现。目前，我国各地经济发展很不平衡，这给地方政府特别是欠发达地区的地方政府带来了很强的“赶超”压力。根据对银行体系不良资产的地区结构分析，高风险地区不良资产的比例往往数倍于其它地区，而高风险地区往往是欠发达地区或国有经济比重较高的地区，这些地区逃废银行债务的现象也更为突出。“十一五”期间伴随西部开发和振兴东北战略的全面实施，欠发达地区的发展力度将显著增强。在这一过程中，由于金融环境地区差异的客观存在，有可能增大金融风险。

第四，金融风险的形成，归根到底源于经济风险。改革开放25年来，在我国历次的经济波动中，固定资产投资都是重要的决定因素。从我国银行体系不良资产的形成过程看，伴随投资波动的经济周期特征十分显著。实践已反复证明，无论是投资需求增长过大或投资需求不足，对金融风险的形成都有着巨大影响。投资需求的波动在“十一五”期间可能由于体制改革与增长方式的逐渐转变而有所减轻，但仍将是影响金融风险的一个基本因素。目前我国主要产业的产能都有了大幅度提高，产业供给能力大大增强，投资需求的市场约束也越来越强。在投资需求过热时所形成的产能，将可能在今后几年内受制于市场需求不足而被迫调整，在这一过程中无疑将形成新增不良资产的金融风险。

最后，在经济全球化趋势下，外部经济发展的不确定性也给金融机构带来了来自于外部的冲击，以及随着资本项目外汇管制放松而可能产生的短期投机资金的冲击。随着我国经济与全球经济关联度的提高，来自以上两方面的外部冲击风险都可能进一步增大，并且相互交织。这其中一个重要风险是汇率波动区间的增大。“十五”以来的情况已充分表明：尽管人民币在资本项下尚未自由兑换，并实行管制，但随着我国经济与世界经济一体化程度的加深，现行汇率制度正受到越来越大的挑战，预计汇率制度的完善将成为“十一五”期间金融改革的一个重点。